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油价进入“持续走高”的新时代

来源:百家号 | 编辑:金融界 | 2021年10月26日() | 打印内容 打印内容

近期,华尔街投行一直在提高对石油的长期价格预测,且预计涨幅在10美金以上。华尔街一些大宗商品交易部门得出共识,低油价时代将一去不复返。

尽管美国页岩气革命在很长一段时间里都压制着国际高昂的油价,但这种情况恐怕维持不了多久了。当前市场的注意力集中在气候变化和化石燃料投资意愿锐减的问题上。需求强劲的情形下,石油企业非但没有增加供应,反而面临资本支出受限问题,这导致用于提升新产能的结构性投资不足,或将使油价长期维持高位。

高盛(414.32, 6.73, 1.65%)集团大宗商品研究全球主管Jeff Currie表示:

“我给客户的建议是继续做多石油,直到找到它的价格平衡点,这意味着将有新的供应注入市场。大家认为价格平衡点在现价上方,因为石油企业的资本支出和投资还没有大幅增加。”

供应缺口并不是新鲜事。2014年油价暴跌以来,分析师们预测在投资不足条件下,需求或超过供给。但疫情初期引发的能源价格暴跌打压了石油企业的投资热情,加上日渐紧迫的环境问题,让人们有理由相信这一次的石油供应短缺与以往不同。

全球石油和天然气钻井平台的数量可能已经从去年油价暴跌时的低点回升,但与2020年初相比仍下降了30%以上。美国油服贝克休斯(Baker Hughes Co.)称,尽管总体油价接近7年高点,但目前的钻井数量与2016年的水平相当。

在预计油价持续高企的银行中,高盛表示2023年油价或涨至85美金/桶。摩根士丹利(101.8, 1.52, 1.52%)上周将其对油价的长期预测上调10美金至70美金/桶,法国巴黎银行(33.75, 0.07, 0.21%)预计2023年油价将接近80美金/桶。加拿大皇家银行(107.75, 0.78, 0.73%)资本市场企业(RBCCapital Markets)等其他银行认为,原油目前正处于结构性牛市的初始阶段。

乐观的油价预期也为荷兰皇家壳牌和英国石油(29.51, 0.07, 0.24%)企业等大型国际石油企业价值数千亿美金的股票估值提供了支撑。

但是金融机构投资者对石油企业的兴趣在急剧下降。上周,法国最大的银行表示,从明年年初开始,它们将限制页岩油气行业的融资。

并非所有人都支撑油价保持高位的观点。花旗集团本月在一份报告中说,长期来看,油价低于30美金/桶或高于60美金/桶似乎是不可持续的。包括花旗集团商品研究主管莫尔斯(Ed Morse)在内的分析师表示,如果油价长期维持在50美金/桶以上,或将增加700万桶/日的额外供应。他们说:

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